La République du Congo consolide progressivement son retour sur les marchés internationaux de capitaux. Le pays a réussi une nouvelle émission obligataire de 850 millions de dollars américains, soit 510 milliards de FCFA, dans le cadre d’une opération destinée à restructurer et refinancer une partie de sa dette publique. L’obligation, assortie d’un coupon de 9,5 %, arrivera à échéance en 2036.
L’émission a été réalisée sous le régime Regulation S, avec une admission à la cotation sur le marché principal de la Bourse de Londres, sous droit anglais. Citigroup a assuré le rôle de chef de file de l’opération, tandis que les obligations émises ont obtenu la note CCC+ auprès des agences Fitch et S&P.
Cette opération s’inscrit dans la continuité de la stratégie financière engagée par Brazzaville depuis plusieurs mois pour restaurer la confiance des investisseurs internationaux et améliorer le profil de sa dette souveraine. Après deux placements privés réalisés fin 2025, puis une première émission publique en février 2026, le Congo confirme ainsi sa capacité à mobiliser des ressources sur les marchés internationaux dans un contexte encore marqué par des conditions de financement exigeantes pour plusieurs économies africaines.
Le marché a d’ailleurs répondu favorablement à cette émission. Le carnet d’ordres a dépassé 1,6 milliard de dollars, soit 960 milliards de FCFA, pour une demande portée par près de 80 investisseurs internationaux. Cette forte mobilisation a permis un resserrement du rendement de plus de 50 points de base lors du processus de fixation du prix.
Cette dynamique traduit surtout l’amélioration de la perception du risque souverain du pays. Le gouvernement souligne notamment une baisse de plus de 400 points de base de la prime de risque pays au cours des derniers mois, signe d’un regain de confiance des investisseurs dans la trajectoire budgétaire et financière du Congo.
Concernant le remboursement du principal, il interviendra progressivement à partir de 2032, à travers cinq tranches annuelles égales. Cette structure vise à limiter les pressions de remboursement concentrées sur une seule échéance et à allonger la maturité moyenne de la dette publique.
Les ressources levées seront principalement utilisées pour refinancer des engagements existants, notamment une obligation internationale arrivant à échéance en 2032, ainsi que plusieurs lignes de dette contractées sur le marché sous-régional et arrivant à maturité en juin et juillet 2026.
Brazzaville insiste sur le fait que cette opération n’alourdit pas le niveau global d’endettement du pays. L’objectif est avant tout d’améliorer la structure du portefeuille de dette, de réduire les besoins de refinancement à court terme et d’optimiser le coût global de financement de l’État. Selon le gouvernement, les besoins de refinancement devraient ainsi diminuer de plus de 230 millions de dollars, soit environ 138 milliards de FCFA, sur les cinq prochaines années dans le périmètre concerné.
L’opération permet également au Congo d’élargir sa base d’investisseurs en attirant davantage d’acteurs internationaux de long terme, dans une logique de diversification des sources de financement.
Le ministre des Finances, du Budget et du Portefeuille public, Christian Yoka, estime que cette émission confirme la crédibilité retrouvée du Congo sur les marchés internationaux. Pour lui, la qualité de la demande enregistrée ainsi que l’évolution de la prime de risque témoignent de la confiance accordée à la stratégie économique et budgétaire du pays.
Par Leila Toé
