L’agence de notation financière Moody’s Ratings a abaissé, pour la cinquième fois consécutive, la note souveraine du Sénégal en devises étrangères, faisant passer celle-ci de Caa2 à Caa. Cette nouvelle dégradation montre l’aggravation des risques liés à l’endettement du pays et intervient dans un contexte de préparation d’une restructuration de la dette publique. L’agence prévient notamment que les créanciers privés étrangers pourraient subir des pertes plus importantes que celles initialement anticipées. Malgré cette décision, les perspectives ont été relevées de « négatives » à « stables ».
Cette nouvelle dégradation intervient moins de deux mois après le précédent abaissement de la note du Sénégal à Caa2. Elle s’inscrit dans un contexte marqué par les difficultés budgétaires du pays et l’annonce, en septembre 2026, de son intention de recourir au Cadre commun du G20 pour engager une restructuration de sa dette. Ce mécanisme international vise à coordonner les traitements de dette des pays confrontés à des difficultés d’endettement jugées insoutenables.
L’aggravation de la situation financière du Sénégal trouve notamment son origine dans la découverte de passifs publics précédemment non déclarés. Ces engagements, révélés par les nouvelles autorités, ont considérablement alourdi le niveau d’endettement du pays, portant la dette publique à environ 97 % du produit intérieur brut (PIB).
Depuis ces révélations, le gouvernement sénégalais multiplie les échanges avec ses créanciers et le Fonds monétaire international (FMI) afin de trouver une solution permettant de rétablir la viabilité de la dette, tout en préservant l’accès du pays aux marchés financiers régionaux. Toutefois, dans sa dernière évaluation, Moody’s estime que les perspectives de recouvrement des créanciers privés extérieurs se sont détériorées. Ces derniers pourraient ainsi supporter des pertes plus importantes dans le cadre de la restructuration envisagée.
Le passage à la note Caa place le Sénégal dans une catégorie de crédit particulièrement risquée. Cette notation traduit une situation financière très fragile et un risque de défaut élevé, avec des perspectives de recouvrement potentiellement limitées pour les investisseurs.
Malgré cette dégradation, l’agence a toutefois décidé de ramener les perspectives de notation de « négatives » à « stables ». Cette révision s’explique notamment par le rôle de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), dont le Sénégal est membre. Selon Moody’s, l’appartenance à cet espace monétaire contribue à limiter les risques de change et de balance des paiements, tout en permettant au pays de conserver un accès aux marchés financiers régionaux.
L’agence considère néanmoins que des incertitudes persistent autour du calendrier et des modalités de la restructuration de la dette. D’éventuels retards dans les négociations avec les créanciers pourraient prolonger les tensions financières et compliquer davantage la gestion des engagements de l’État.
La sortie de cette crise dépendra ainsi de l’issue des discussions avec les créanciers, des conditions de restructuration de la dette et de la reprise de la coopération financière avec le FMI. Pour le Sénégal, l’enjeu consiste désormais à rétablir la soutenabilité de ses finances publiques sans compromettre son accès aux ressources nécessaires au financement de l’économie.
Par Amhed Coulibaly
