Les huit États membres de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) ont arrêté leur calendrier provisoire d’émissions pour le deuxième trimestre 2026. Un programme ambitieux de 3 075,5 milliards FCFA est prévu sur le marché primaire régional, avec une orientation marquée en faveur des Obligations assimilables du Trésor (OAT), instruments à moyen et long terme qui représentent 65,85 % du total envisagé.
Après un premier trimestre 2026 où les adjudications ont permis de mobiliser 4 273,45 milliards FCFA, les besoins de financement des Trésors nationaux demeurent soutenus. Le programme du deuxième trimestre prévoit un recours à deux instruments distincts : les Bons assimilables du Trésor (BAT), titres à court terme émis sur des maturités inférieures à un an, et les OAT, instruments obligataires à plus longue échéance. Sur les 3 075,5 milliards FCFA planifiés, 2 025,31 milliards seront recherchés en OAT, soit 65,85 % du total, contre 1 050,2 milliards FCFA en BAT.
La hiérarchie observée au premier trimestre se reproduit dans les prévisions du deuxième. La Côte d’Ivoire reste de loin le principal emprunteur de la zone, avec un programme de 980 milliards FCFA, dont 743 milliards FCFA en OAT. Le Sénégal suit avec 658 milliards FCFA prévus, dont 448 milliards FCFA en OAT, consolidant sa place de deuxième émetteur régional.
Le Niger se positionne en troisième position avec un programme de 420 milliards FCFA, avec une stratégie équilibrée entre les deux instruments : 205 milliards FCFA en BAT et 215 milliards FCFA en OAT. Ensuite vient le Mali, qui prévoit de lever 380 milliards FCFA, dont 260 milliards FCFA en OAT. Le Burkina Faso s’inscrit pour 272,5 milliards FCFA, dont 208,81 milliards FCFA en OAT, affichant lui aussi une nette préférence pour la dette de long terme.
Le Togo prévoit, pour sa part, de mobiliser 188 milliards FCFA, dont 113 milliards FCFA en OAT. Enfin, la Guinée-Bissau et le Bénin ferment la marche avec des prévisions respectives de 95 milliards FCFA et 82 milliards FCFA.
Un rythme d’émissions soutenu mois par mois
La répartition mensuelle du programme révèle une légère concentration des levées en début de trimestre. Avril devrait être le mois le plus actif avec 1 119,09 milliards FCFA attendus, dont 738,89 milliards FCFA en OAT et 380,20 milliards FCFA en BAT. Les mois de mai et juin affichent des programmes quasi similaires, respectivement 977,41 milliards FCFA et 979 milliards FCFA, avec une structure assez stable entre les deux instruments.
Par David Yaméogo
