La production de cacao du Ghana pour la campagne 2025/2026 devrait atteindre environ 771 000 tonnes métriques, dépassant largement la prévision initiale de 650 000 tonnes établie par le Ghana Cocoa Board (COCOBOD), selon des informations rapportées par Reuters.
Cette performance marque une progression de 27,7 % par rapport aux 603 840 tonnes enregistrées lors de la campagne 2024/2025. Le régulateur ghanéen anticipe par ailleurs une poursuite de la croissance de la production à moyen terme, dans un contexte où le secteur cherche à renforcer ses capacités de financement et d’approvisionnement.
Mais derrière cette dynamique favorable de la production, le financement de la filière demeure une préoccupation majeure. COCOBOD cherche à mobiliser 16,3 milliards de cédis ghanéens, soit environ 1,4 milliard de dollars, auprès d’investisseurs nationaux afin de financer les achats de cacao de la prochaine campagne, selon une présentation gouvernementale destinée aux investisseurs et consultée par Reuters.
Cette démarche montre un changement important dans le mode de financement du secteur. Le régulateur national se tourne davantage vers le marché intérieur de la dette après les difficultés rencontrées depuis l’effondrement, au cours de la campagne 2023/2024, de son dispositif de financement syndiqué mis en place depuis une dizaine d’années avec des banques internationales.
Un autre mécanisme, reposant sur le préfinancement des achats par des maisons de négoce internationales, a également échoué lors de la dernière campagne. Cette situation a contribué à provoquer des retards dans les paiements dus aux producteurs de cacao.
Les difficultés de financement ont également pesé sur les acteurs de la chaîne d’approvisionnement. Des agriculteurs et des acheteurs ont fait part de leurs inquiétudes concernant le calendrier de démarrage de la nouvelle campagne, alors que l’incertitude entourant la disponibilité des ressources financières complique la préparation des achats.
Pour répondre à ces besoins, Cocoa Capital PLC, une nouvelle structure à vocation spéciale, devrait procéder cette semaine à une première émission de dette destinée à mobiliser des ressources pour la filière. L’opération devrait comprendre une obligation en cédis de 2,3 milliards de cédis ainsi que 4 milliards de cédis de papier commercial.
Le papier commercial, dont les échéances pourront atteindre 270 jours, sera destiné au financement des achats saisonniers de cacao. Les obligations, avec des maturités pouvant aller jusqu’à cinq ans, serviront quant à elles à refinancer une partie des dettes à court terme existantes du COCOBOD, selon la présentation faite aux investisseurs.
La question des arriérés reste toutefois particulièrement sensible. Les acheteurs de cacao ghanéens ont indiqué la semaine dernière que le COCOBOD leur devait environ 4 milliards de cédis au titre des achats de la campagne précédente. Ils souhaitent que ces sommes soient réglées avant le démarrage de la nouvelle campagne.
La Chambre des Marketeurs du Cacao, qui représente les acheteurs agréés du pays, a de son côté averti que les financements nécessaires pourraient ne pas être totalement disponibles au moment du lancement de la nouvelle saison. Une situation qui pourrait continuer à exercer une pression sur la chaîne d’approvisionnement, malgré la nette amélioration attendue de la production.
Par Drissa Ouattara
