Pour soutenir l’accès au financement des petites entreprises en Afrique de l’Ouest, la Société Financière Internationale (IFC), la Banque Ouest-Africaine de Développement (BOAD) et British International Investment (BII) ont annoncé, le jeudi 17 juillet 2025, leur participation à l’opération de titrisation NSIA Banque Bénin 2025-2030.
L’obligation, d’un montant total de 52 milliards de francs CFA (soit 90,4 millions de dollars), a été émise par Keur Samba, un véhicule ad hoc de titrisation de la BOAD, au profit de NSIA Banque Bénin. Cette opération, qui a suscité un fort intérêt avec une sursouscription de 15 %, vise à accroître l’offre de crédits aux micros, petites et moyennes entreprises (MPME) dans trois pays de la sous-région : le Bénin, le Sénégal et le Togo, au cours des trois prochaines années.
Pour Serge Ekué, président de la BOAD, cette opération illustre la capacité de la Banque à proposer « des outils de financement innovants, adaptés aux réalités régionales ». Il souligne que cette transaction constitue une réponse concrète aux besoins de financement du secteur privé.
Dans une démarche inclusive et durable, au moins 25 % des fonds seront destinés à des MPME dirigées par des femmes, tandis que 10 % seront alloués à des projets à impact climatique.
L’IFC a investi près de 14 milliards de francs CFA (environ 25 millions de dollars) dans cette obligation. De leur côté, la BII et la BOAD ont chacune apporté près de 8 milliards de francs CFA (soit 14 millions de dollars). Le reste du montant a été levé auprès d’un large éventail d’investisseurs locaux et régionaux, comprenant des banques, des fonds de pension, des compagnies d’assurance et des investisseurs particuliers.
Une première au Bénin
Il s’agit de la première opération de titrisation structurée réalisée au Bénin, mais aussi de la troisième opération réussie du programme régional Keur Samba, après deux émissions précédentes en Côte d’Ivoire. Ce programme, lancé par la BOAD et exécuté par sa filiale BOAD Titrisation, est le premier programme de titrisation multi-pays et multi-originateurs dans la zone UEMOA.
Chris Chijiutomi, directeur général Afrique de BII, voit dans cette opération un signal fort pour l’avenir des marchés financiers en Afrique. Selon lui, « cette transaction démontre le potentiel de mobilisation des capitaux locaux pour une croissance inclusive ».
La titrisation, qui consiste à transformer des créances en titres négociables, permet ici de mobiliser des financements à long terme en monnaie locale, tout en atténuant les risques liés à la volatilité du change. Le véhicule Keur Samba est conçu pour être protégé contre la faillite, garantissant ainsi la sécurité des investisseurs.
De son côté, Ethiopis Tafara, vice-président Afrique de l’IFC, rappelle que cette opération est alignée avec les priorités de l’institution, à savoir « mobiliser des ressources à long terme pour soutenir les entreprises agricoles, les femmes entrepreneures et les projets verts ».
Le Groupe de la Banque mondiale a joué un rôle clé dans la réussite de cette opération. À travers son Programme conjoint pour les marchés de capitaux (J-CAP), il a fourni une assistance technique en amont, contribuant notamment à la modernisation de la loi sur la titrisation dans la zone UEMOA. Ce soutien a également porté sur la structuration de la transaction, les garanties, les normes environnementales et sociales, ainsi que l’accompagnement des régulateurs et investisseurs locaux.
Il convient également de noter que le financement de l’IFC dans cette opération a été soutenu par le Mécanisme de financement en monnaie locale du Guichet du secteur privé de l’IDA, qui permet de proposer des financements à long terme en monnaie locale dans les marchés où ces ressources sont souvent peu disponibles.
Par Bernadette W. Gansonré
