La société canadienne Empress Royalty a finalisé une transaction de 62 millions de dollars, portant sur l’acquisition de droits sur une partie de la future production d’or de la mine de Tongon, située dans le nord de la Côte d’Ivoire. Annoncée le 19 octobre 2026, la finalisation de cette opération renforce l’exposition du groupe canadien au secteur aurifère africain, sans modifier la propriété ni l’exploitation de la mine, qui restent entre les mains d’Atlantic Group.
L’opération repose sur un mécanisme de financement minier appelé « gold stream », qui permet à un investisseur d’acquérir contractuellement le droit de recevoir une fraction de la production future d’or d’une mine, selon des modalités de paiement définies à l’avance. Empress Royalty a acquis ces droits auprès d’Appian Tongon Streamco. Le montant de 62 millions de dollars est ainsi versé au vendeur de cet intérêt financier et ne constitue pas un nouvel apport direct à l’exploitant de la mine.
Selon les modalités de l’accord, Empress Royalty bénéficiera initialement de 3,58 % de la production d’or payable de Tongon. Cette proportion diminuera progressivement à 2,93 %, puis à 0,81 %, à mesure que certains seuils contractuels de livraison seront atteints. Pour chaque livraison d’or, la société canadienne devra également verser un montant équivalent à 0,5 % du prix de marché en vigueur. L’accord prévoit une durée contractuelle d’environ 29 ans, sans pour autant garantir une production continue sur toute cette période, les livraisons dépendant notamment des réserves exploitables, des performances opérationnelles et des résultats des activités d’exploration.
Pour financer cette acquisition, Empress Royalty a également conclu avec Appian une facilité de crédit senior garantie de 75 millions de dollars, dont un premier tirage de 55 millions de dollars était destiné au financement de l’opération. Cette structuration permet à la société de financer une partie de l’acquisition par l’endettement, ce qui implique que les coûts de financement pèseront également dans la rentabilité finale de l’investissement. Des paiements complémentaires au vendeur pourraient par ailleurs être exigibles en fonction de la production future et des rendements générés par le flux d’or.
La finalisation de la transaction s’accompagne d’une révision à la hausse des prévisions de production attribuable d’Empress Royalty pour 2026. L’entreprise anticipe désormais un volume compris entre 8 000 et 8 500 onces équivalent or, contre une précédente estimation située entre 7 045 et 7 430 onces. La réalisation de ces objectifs dépendra toutefois des performances opérationnelles des actifs concernés et de la concrétisation effective des livraisons prévues par les accords de financement.
Entrée en production en 2010, la mine de Tongon est une exploitation aurifère à ciel ouvert disposant d’infrastructures de traitement existantes. Ces installations pourraient également servir au traitement du minerai provenant de gisements voisins, sous réserve que les travaux d’exploration et les études techniques confirment la faisabilité de leur développement. Pour Atlantic Group, l’enjeu demeure de maintenir et d’améliorer les performances de l’exploitation, tandis que les revenus d’Empress Royalty dépendront des volumes d’or livrés, de l’évolution des cours du métal précieux et du coût de son financement.
Par Amhed Coulibaly
