Au premier trimestre de l’année 2025, les États membres de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) ont levé un montant total de 3 275 milliards de FCFA sur le marché régional de la dette publique, marquant une augmentation significative de 1 264,4 milliards par rapport à la même période en 2024. Cette hausse témoigne d’une dynamique positive dans la mobilisation des ressources, avec une prédominance des émissions de bons du Trésor, qui représentent 56 % du total contre 55,8 % l’année précédente.
Sur le segment des bons du Trésor, les États membres ont mobilisé 1 833,5 milliards de FCFA à fin mars 2025, en forte hausse par rapport aux 1 121,4 milliards enregistrés un an plus tôt. Les bons à maturité de 12 mois ont été les plus recherchés, totalisant 1 292,7 milliards de FCFA, soit 70,5 % des bons émis. Les bons de 3 mois et de 6 mois ont représenté respectivement 15,7 % et 13,8 % des émissions.
Concernant les obligations, les Trésors publics ont levé 1 441,5 milliards de FCFA, contre 889,2 milliards l’année précédente. Les émissions par adjudication ont constitué 78,8 % du total, avec un montant de 1 136,6 milliards de FCFA, tandis que les émissions par syndication ont atteint 304,9 milliards de FCFA. Les maturités de 3 ans ont dominé les émissions, représentant 47 % du total, suivies par les obligations de 5 ans (33,1 %) et de 7 ans (18,7 %).
L’encours global des titres publics est estimé à 25 362,1 milliards de FCFA à fin mars 2025, contre 25 049,9 milliards en mars 2024. Les obligations du Trésor continuent de dominer cette structure, représentant 86,6 % du total.
Resserrement des conditions de financement
Les conditions de financement sur le marché de la dette publique se sont resserrées au premier trimestre 2025. Les taux de sortie des bons ont atteint 7,41 %, en hausse de 93 points de base par rapport au quatrième trimestre 2024. Cette augmentation est attribuée à une hausse de la prime de risque souveraine, en raison des incertitudes liées à la situation sécuritaire dans certains États de l’Union et à l’exposition des banques aux risques souverains. Les rendements des obligations ont également légèrement augmenté, atteignant 7,47 %.
Mobilisation de ressources extérieures
Au cours du premier trimestre 2025, les pays de l’UEMOA ont également bénéficié d’appuis financiers de partenaires extérieurs, notamment 296,2 milliards de FCFA de la Banque mondiale, 162,1 milliards de FCFA de la Banque arabe de développement économique en Afrique et 84 milliards de FCFA de l’Agence française de développement. De plus, le Niger a reçu des décaissements du FMI pour un montant cumulé de 31,8 milliards de FCFA.
Deux pays de l’Union ont levé un montant total de 1 604,0 milliards de FCFA sur les marchés internationaux via des euro-obligations. Il s’agit du Bénin, qui a mobilisé 318 milliards de FCFA en janvier 2025, et de la Côte d’Ivoire, qui a émis des obligations internationales pour un montant total de 1 286 milliards de FCFA en mars 2025.
Notons que l’encours de la dette publique totale de l’Union est estimé à 86 004,5 milliards de FCFA à fin mars 2025, représentant une progression de 2 028,1 milliards, soit 2,4 %, par rapport à décembre 2024. En pourcentage du PIB, la dette reste contenue en dessous de la norme communautaire de 70 %, se chiffrant à 59,0 % du PIB à fin mars 2025, contre 58,7 % un an plus tôt.
Par Bernadette W. Gansonré
